大家好今天來(lái)介紹《抵押貸款證券化案例》住房抵押貸款證券化的相關(guān)問題，小編就來(lái)給你解答一下，以下是小編對(duì)此問題的歸納整理，來(lái)看看吧

什么是房貸證券化？

住房抵押貸款證券化是20世紀(jì)70年代以來(lái)最重要的金融創(chuàng)新之一，目前已成為美國(guó)、澳大利亞等發(fā)達(dá)國(guó)家構(gòu)筑房地產(chǎn)金融二級(jí)市場(chǎng)的主要途徑。80年代以后，住房抵押貸款證券化在馬來(lái)西亞、香港等新興經(jīng)濟(jì)地區(qū)也逐步興起。近幾年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和住房制度改革的深入，房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)金融服務(wù)的需求增長(zhǎng)迅速，我國(guó)已經(jīng)具備了進(jìn)行住房抵押貸款證券化的市場(chǎng)條件。國(guó)家相關(guān)部門最近公布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，我國(guó)住房抵押貸款證券化步入了試點(diǎn)推廣階段。
所謂住房抵押貸款證券化( Mortgage Backed Securities , MBS)，指住房抵押貸款的發(fā)放機(jī)構(gòu)將其所持有的抵押貸款資產(chǎn)，匯集重組成抵押貸款組群，經(jīng)過擔(dān)保或信用增級(jí)，以證券的形式出售給投資者的融資過程。一般而言，抵押貸款的發(fā)放者將其貸款資產(chǎn)出售給政府抵押機(jī)構(gòu)或私人投資銀行，再由其進(jìn)行包裝重組，以證券發(fā)行的方式將債權(quán)進(jìn)一步出售給其他投資者。這里所說的“證券”是指?jìng)鶛?quán)性而非權(quán)益性證券，它的基本特征是由抵押貸款資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流來(lái)支持對(duì)其的支付，因此被稱為抵押擔(dān)保證券。證券銷售出去以后，證券的持有者便成為了住房抵押貸款的債權(quán)人，并經(jīng)由抵押擔(dān)保證券的服務(wù)者取得對(duì)其的支付。
房貸證券化其實(shí)就是將銀行房貸的一次再抵押，使銀行得以大量回籠資金，從而解決當(dāng)前銀行存在的短存長(zhǎng)貸而可能導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這種模式其實(shí)就是把個(gè)人住房貸款按年限、期限加以組合，以債券的形式在市場(chǎng)上出售給投資者，在將以往房貸由銀行獨(dú)占的利潤(rùn)部分分配給投資者同時(shí)，也使銀行因大量發(fā)放長(zhǎng)期貸款而可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)上得以分散。

簡(jiǎn)述美國(guó)次級(jí)貸款證券化機(jī)制

次貸證券化是美國(guó)在20世紀(jì)80年代金融創(chuàng)新過程中普遍展開的一種金融市場(chǎng)現(xiàn)象，它是將缺乏流動(dòng)性但未來(lái)有著穩(wěn)定凈現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過真實(shí)銷售、破產(chǎn)隔離、信用增級(jí)和有限追索等機(jī)制，在資本市場(chǎng)上發(fā)行資產(chǎn)支持債券的金融行為。

美國(guó)的次貸危機(jī)，并非次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)，也非次級(jí)債危機(jī)，它的全稱應(yīng)當(dāng)是“次級(jí)住房抵押貸款證券化危機(jī)”，僅從字面上就可看到，理解這場(chǎng)危機(jī)的關(guān)鍵不僅在于“次貸”，而且在于“證券化”。

擴(kuò)展知識(shí)：

資產(chǎn)證券化自上世紀(jì)90年代起，在美國(guó)飛速發(fā)展的同時(shí)，也運(yùn)用到了美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)。注意，“次級(jí)”(sub-prime)指的是借款人信用，低于“主級(jí)”(prime)，也就是FICO信用評(píng)分不足640的借款人。

資產(chǎn)證券化運(yùn)作是一種杠桿操作，通常實(shí)施資產(chǎn)證券化的金融機(jī)構(gòu)(從抵押貸款公司到投資銀行及其他相關(guān)金融機(jī)構(gòu))都有著較高的杠桿率(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))，特別是發(fā)行抵押債務(wù)債券和信用違約掉期的金融機(jī)構(gòu)，通過這些來(lái)達(dá)到以小博大的目的。

信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和定價(jià)存在著嚴(yán)重缺陷。機(jī)構(gòu)在對(duì)次級(jí)抵押貸款實(shí)施資產(chǎn)證券化的過程中，因?yàn)榧夹g(shù)難度、市場(chǎng)和人文因素，造就出了沒人看得懂的、晦澀、不透明的衍生品“怪胎”。

危機(jī)爆發(fā)后，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席蓋特納說，“Nobody knows who owes whom what”(沒人知道誰(shuí)到底欠了誰(shuí)多少錢)。

參考資料來(lái)源：百度百科-次貸證券化

銀行的貸款被資產(chǎn)證券化后,如果貸款收不回來(lái),那購(gòu)買這種證券的投資者怎么辦？

1、銀行的貸款被資產(chǎn)證券化后，如果貸款收不回來(lái)，那購(gòu)買這種證券的損失理論上由投資者承擔(dān)損失，不過也要看有沒有其他接盤的安排或者兜底的約定，等于通過運(yùn)作機(jī)制的安排，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。再一個(gè)資產(chǎn)包里面一般裝了多個(gè)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)也有一定的分散。按照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，銀行貸款證券化之后，會(huì)被打包，拆分，然后評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予相應(yīng)的評(píng)級(jí)，然后再銷售給二級(jí)市場(chǎng)上的投資者。從此資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)都由投資者承擔(dān)，美國(guó)的次貸危機(jī)就是這樣形成的。在中國(guó)不知道具體的辦法是怎樣的，是否會(huì)有政府背書，這個(gè)還要具體去看。
2、資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國(guó)的政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)，首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券-房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來(lái)，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在又衍生出如風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品。

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